问题３：

解：⒈根据背景资料、借款还本付息表中的利息、利润与利润分配表中的营业税、所得税等数据编制拟建项目资本金现金流量表1－11。

　　⒉　计算回收固定资产余值，填入项目资本金现金流量表1－11内。

　　固定资产余值＝293.76×4＋3060×４％＝1297.44万元

⒊　计算回收全部流动资金，填入资本金现金流量表1－11内。

　　全部流动资金＝300＋100＋400＝800万元

⒋　根据项目资本金现金流量表1－11，计算项目的静态和动态投资回收期。

⑴　静态投资回收期计算：

　　FNPV₇＝-393.46万元,     FNPV₈＝2025.01万元

    静态投资回收期＝(累计净现金流量出现正值的年份－１)＋(出现正值年份上

　　　　　　　　　　年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量)

　　    　　    　＝(8－1)＋ -393.46 ÷2418.47＝7.16年

　　⑵　项目动态投资回收期计算：

　  FNPV₇＝-749.13万元,      FNPV₈＝557.57万元

 　　   动态投资回收期＝(8－1)＋ -749.13 ÷1306.7＝7.57年

　表1－11　　　　　　  　某项目资本金现金流量表　　　　　　　　  　单位：万元

问题４：

　　答：因为投资收益率＝15.29 %＞10%，资本金净利润率＝18.34 %＞15%，资本金财务净现值FNPV＝557.57万元>０，静态投资回收期＝7.16年、动态投资回收期＝7.57年，均在计算期８年内。所以，表明项目的盈利能力大于行业平均水平。该项目可行。

【案例六】

    背景：

    拟建某工业生产项目， 这一建设项目的基础数据如下：

    ⒈ 建设投资估算总额为5263.90万元(其中包括无形资产600万元)。建设期2年，运营期8年；

    ⒉ 本项目建设投资来源为自有资金和贷款。自有资金在建设期内均衡投入；贷款总额为2000万元，在建设期内每年贷入1000万元。贷款年利率10%(按年计息)，由中国建设银行获得。贷款合同规定的还款方式为：投产期前４年等额还本付息。无形资产在营运期8年中均匀摊入成本。固定资产残值300万元，按直线法折旧，折旧年限12年。所得税税率33％；

  　⒊ 本项目第３年投产，当年生产负荷达设计生产能力70%，第４年达到设计生产能力90%，以后各年均达到设计生产能力。流动资金全部为自有资金；

⒋　先提取还款的未分配利润，后提取可供投资者分配的利润。

⒌　项目的资金投入、收益、成本，见表1－12。

   表1－12           建设项目资金投入、收益、成本费用表         单位：万元

　　问题：

  　⒈　计算建设期贷款利息和营运期固定资产折旧费、无形资产摊销费；

    ⒉　编制项目的借款还本付息计划表、总成本费用表和利润与利润分配表；

⒊　编制项目的财务计划现金流量表；

⒋  编制该项目的资产负债表；

⒌　从清偿能力角度，分析项目的可行性。

答案：

问题1：

解：⒈建设期贷款利息计算：

　　第１年贷款利息＝(0＋1000÷2)×10%＝50万元

　　第２年贷款利息＝〔(1000+50)＋1000÷2〕×10%＝155万元

　　建设期贷款利息总计＝50＋155＝205万元

　　⒉　固定资产折旧费＝(5263.9－600－300)÷12 ＝363.66万元

⒊　无形资产摊销费＝600÷8＝75万元

问题２：

解：⒈列出还本付息表中的各项费用，并填入建设期两年的贷款利息。见表1－13。因此，第3年年初累计借款额为2205万元，则该年应计利息按以下公式计算：

第3年应计利息＝2205×10%＝220.50万元

　　表1－13　　　　　　　　借款还本付息计划表　　　　　　　　单位：万元

序号	名　　　称	1	2	3	4	5	6
	借款１
1	期初借款余额	0	1050	2205	1729.89	1207.27	632.39
2	当年借款	1000	1000	0	0	0	0
3	当年应计利息	50	155	220.50	172.99	120.73	63.24
4	当年应还本付息			695.61	695.61	695.61	695.63
	其中：当年应还利息			220.50	172.99	120.73	63.24
	当年应还本金			475.11	522.62	574.88	632.39
5	期末余额	1050	2205	1729.89	1207.27	632.39	0.00

⒊ 根据总成本费用的组成，列出总成本费用中的各项费用。并将借款还本付息表中第３年的贷款利息220.50万元和年经营成本、年折旧费、摊销费一并填入总成本费用表中，汇总得出第３年的总成本费用为：3150万元。见表1－14。

　表1－14　　　　　　　总成本费用表　　　　　　　　　　单位：万元

序号	费 用 名 称	3	4	5	6	7	8	9	10
1	年经营成本	2490.84	3202．51	3558．34	3558．34	3558．34	3558．34	3558．34	3558．34
2	年折旧费	363.66	363.66	363.66	363.66	363.66	363.66	363.66	363.66
3	年摊销费	75	75	75	75	75	75	75	75
4	建设借款利息	220.50	172.99	120.73	63.24	0	0	0	0
5	总成本费用	3150.00	3814.16	4117.73	4060.24	3997．00	3997．00	3997．00	3997．00

　　⒋　将各年的营业额、营业税及附加和第３年的总成本费用3150万元一并填入利润与利润分配表1－15的该年份内，并按以下公式计算出该年利润总额、所得税及净利润。

⑴  第３年利润总额＝3500－3150－210＝140万元（为盈余年份无需临时借款）

第３年应交纳所得税＝140×33%＝46.20万元

第３年净利润＝140－46.2＝93.8万元，

因期初无未分配利润和弥补亏损，故本年净利润＝可供分配利润

第3年盈余公积金＝93.80×10%＝9.38万元

第3年可供投资者分配利润＝93.8－9.38＝84.42万元

第3年未分配利润＝475.11－363.66－75＝36.45万元

第3年应付投资者各方股利＝84.42－36.45＝47.94万元

　 　　  表1－15　　　　　　　　　利润与利润分配表　　　　　　　　　　　单位：万元

序号	费 用 名 称	3	4	5	6	7	8	9	10
1	年营业收入	3500	4500	5000	5000	5000	5000	5000	5000
2	营业税及附加	210	270	300	300	300	300	300	300
3	总成本费用	3150	3814.16	4117.73	4060.24	3997.00	3997.00	3997.00	3997.00
4	利润总额	140	415.84	582.27	639.76	703.00	703.00	703.00	703.00
5	弥补以前年度亏损	0	0	0	0	0	0	0	0
6	应纳所得税额⑷－⑸	140	415.84	582.27	639.76	703.00	703.00	703.00	703.00
7	所得税⑹×33%	46.20	137.23	192.15	211.12	231.99	231.99	231.99	231.99
8	净利润 ⑷－⑺	93.80	278.61	390.12	428.64	471.01	471.01	471.01	471.01
9	可供分配利润 ⑻－⑸	93.80	278.61	390.12	428.64	471.01	471.01	471.01	471.01
10	法定盈余公积金 （8）×10%	9.38	27.86	39.01	42.86	47.10	47.10	47.10	47.10
11	可供投资者分配利润 ⑼－⑽	84.42	250.75	351.11	385.78	423.91	423.91	423.91	423.91
12	应付投资者各方股利 ⑾－⒀	47.97	166.79	214.89	192.05	423.91	423.91	423.91	423.91
13	未分配利润	36.45	83.96	136.22	193.73	0	0	0	0
14	息税前利润	360.50	588.83	703.00	703.00	703.00	703.00	703.00	703.00

⑵  第4年初尚欠贷款额＝2205－475.11＝1729.89万元，应计利息172.99万元，填入总成本费用表中，汇总得出第4年的总成本费用为：3814.16万元。将总成本带入利润与利润分配表1－15中，计算出净利润278.61万元。

第4年需要未分配利润＝522.62－363.66－75＝83.96万元

    故第4年盈余年份，可提盈余公积金27.86万元和应付投资者各方股利166.79万元。

⑶  第5年初尚欠贷款额＝1729.89－522.62＝1207.27万元，应计利息120.73万元，填入总成本费用表中，汇总得出第5年的总成本费用为：4117.73万元。将总成本带入利润与利润分配表1－15中，计算出净利润390.12万元。

第5年需要未分配利润＝574.88－363.66－75=136.22万元

    故第5年盈余年份，可提盈余公积金39.01万元和应付投资者各方股利214.89万元。

⑷  第6年初尚欠贷款额＝1207.27－574.88＝632.39万元，应计利息63.24万元，填入总成本费用表中，汇总得出第6年的总成本费用为：4060.24万元。将总成本带入利润与利润分配表1－15中，计算出净利润428.64万元。

第6年需要未分配利润＝632.39－363.66－75=193.73万元

故第6年盈余年份，可提盈余公积金42.86万元和应付投资者各方股利192.05万元。

⑸  第7、8、9年和第10年已还清贷款。所以，总成本费用表中，不再有固定资产贷款利息总成本均为3997万元；利润与利润分配表中的未分配利润也均为０；净利润只用于提取盈余公积金10%和应付投资者各方利润90%

问题３：

解：（略）

问题４：

解：（略）

三、不确定性分析

（一）主要考核知识点：

在建设项目的经济评价中，所研究的问题都是发生于未来，所引用的数据也都来源于预测和估计，从而使经济评价不可避免地带有不确定性。因此，对于大中型建设项目除进行财务评价外，一般还需进行不确定性分析。盈亏平衡分析和敏感性分析就是项目不确定性分析中常用的方法。

1、盈亏平衡分析

盈亏平衡分析的目的就是寻找出不赔不赚的平衡点，即：盈利与亏损的分界点。在这一点，项目总收益＝项目总成本。