第一章
建设项目财务评价
考试大纲要求的内容：
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建设项目投资估算；
¯
建设项目财务指标计算与分析；
¯ 建设项目不确定性分析。
案例类型：
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投资估算；
※
财务评价；
※
不确定性分析。
国家发改委颁布的《建设项目经济评价方法与参数》（第三版），对投资估算和财务评价内容有一些新的变化，主要有：
1．建设项目投资构成
原来：由固定资产投资、流动资产投资构成。
（第三版）：生产性项目由建设投资、建设贷款利息和流动资金投资三部分费用，非生产性项目只包括建设投资和建设贷款利息。取消了投资方向调节税。
2．流动资金中应收账款
原来：应收账款=年销售收入/应收账款周转次数
（第三版）：应收账款=年经营成本/应收账款周转次数
3．融资前现金流量表
原来：全部投资现金流量表
（第三版）：项目投资现金流量表（名称变化），在现金流入中增加了补贴收入、在现金流出中增加了维持运营投资。原所得税改为调整所得税以息税前利润为基数计取。
4．融资后现金流量表
原来：自有资金现金流量表
（第三版）：项目资本金现金流量表（名称变化），在现金流入中增加了补贴收入、在现金流出中增加了维持运营投资。
5．投资各方现金流量表
原来：无
（第三版）：增加投资各方现金流量表
6．利润与利润分配表
原来：损益表
（第三版）：利润与利润分配表。表中列项与原损益表多有不同。
7．财务计划现金流量表
原来：资金来源与运用表
（第三版）：财务计划现金流量表。内容与原来变化不大。
8．还本付息表
原来：还本付息表
（第三版）：借款还本付息计划表。格式与内容有变化，特别是考虑到可能出现多种贷款渠道，较好的处理了原来当投产初期出现亏损需要临时借款的问题处理。
9．还本付息方式
原来：等额本金利息照付法、等额本息法、最大偿还能力偿还法。
（第三版）：只有等额本金利息照付法、等额本息法。
10．不确定性分析
原来：包括盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。
（第三版）：只包括盈亏平衡分析、敏感性分析。同时与不确定性分析并列的有风险分析。
11．财务评价指标
原来：投资回收期分静态、动态投资回收期。
（第三版）：要求计算静态投资回收期，没提到计算动态投资回收期。
还有几个财务评价指标，如：总投资收益率、项目资本金净利润率等在概念的表述和计算上与原来略有不同。
一、投资估算
（一）主要考核知识点：
1、建设项目投资构成
生产性建设项目投资应包括建设投资、建设贷款利息和流动资金投资三部分费用，见图1。非生产性项目只包括建设投资和建设贷款利息。
2、建设投资估算方法
（1）工程费及工程建设其他费的估算方法
工程费及工程建设其他费的估算方法有：
1）
单位生产能力估算法
利用已建类似项目的单位生产能力投资乘以拟建项目的建设规模，得出拟建项目投资。其计算公式为：
式中 C1——已建类似项目的静态投资额
C2——拟建项目静态投资额
Q1——已建类似项目的生产能力
Q2——拟建项目的生产能力
f ——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数
这种方法适用于已建类似项目与拟建项目仅存在规模大小和时间上的差异，其他方面基本相同的情况。
1） 生产能力指数估算法
根据已建成的类似项目生产能力和投资额，来粗略估算拟建项目投资额的方法，是对单位生产能力估算法的改进。其计算公式为：
式中
x——生产能力指数，其他符号含义同前。
上式表明工程造价与规模呈指数关系，且单位造价随工程规模〔或容量〕的增大而减小。
若已建类似项目的生产规模与拟建项目生产规模相差较小（不超过2倍），则指数x可近似取1。此时的生产能力指数估算法就是单位生产能力估算法。
1）
系数估算法
是以拟建项目的主体工程费或主要设备费为基数，以其他工程费与主体工程费的百分比为系数估算项目总投资的方法，常用的方法有设备系数法、主体专业系数法、朗格系数法等。
①设备系数法，以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装工程费和其他工程费等与设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。其计算公式如下：
式中 C——拟建项目投资额
E——拟建项目设备费
P1、P2、P3……——已建项目中建筑安装工程费及其他工程费等与设备费的比例
f1、f2、f3……——由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数
I——拟建项目的其他费用
②主体专业系数法，以拟建项目中投资比重较大，并与生产能力直接相关的工艺设备投资为基数，根据已建同类项目的有关统计资料，计算出拟建项目各专业工程（总图、土建、采暖、给排水、管道、电气、自控等）与工艺设备投资的百分比，据以求出拟建项目各专业投资，然后加总即为项目总投资。其计算公式为：
式中 P’1、P’2、P’3……——已建项目中各专业工程费用与设备投资的比重；
其他符号同前。
③郎格系数法，是以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。其计算公式为：
式中：C——总建设费用
E——主要设备费
Ki——管线、仪表、建筑物等项费用的估算系数
Kc——管理费、合同费、应急费等项费用的估算系数
总建设费用与设备费用之比为郎格系数KL。即：
1） 比例估算法
先求出已有同类企业主要设备投资占全厂建设投资的比例，然后再估算出拟建项目的主要设备投资，即可按比例求出拟建项目的建设投资。其表达式为：
式中 I——拟建项目的建设投资
K——已建项目主要设备投资占拟建项目投资的比例
n——设备种类数
Qi——第i种设备的数量
Pi——第i种设备的单价（到厂价格）
1）
估算指标估算法
是把建设项目划分为建筑工程、设备安装工程、设备及工器具购置费及其他基本建设费等费用项目或单位工程，再根据各种具体的投资估算指标，进行各项费用项目或单位工程投资的估算，在此基础上，可汇总成每一单项工程的投资。另外再估算工程建设其他费用及预备费，即求得建设项目总投资。
①建筑工程费用估算，一般采用单位建筑工程投资估算法、单位实物工程量投资估算法、概算指标投资估算法等进行估算。
②设备及工器具购置费估算，是根据项目主要设备表及价格、费用资料编制，工器具购置费按设备费的一定比例计取。
③安装工程费估算，通常按行业或专门机构发布的安装工程定额、取费标准和指标估算投资。
（2)预备费的估算方法
预备费＝基本预备费＋涨价预备费
基本预备费＝（工程费＋工程建设其他费）×基本预备费率
涨价预备费＝∑It×｛（1＋f）t－1｝
式中：
It
—建设期t年的静态投资。包括：建设期t年的工程费、工程建设其他费和基本预备费；
f
—建设期物价平均上涨率
（3)建设期贷款利息估算方法
各年建设期贷款利息＝∑（年初累计借款额＋当年借款金额÷2）×贷款年利率
其中，年初累计借款额是指以往各年贷款本金与利息之和。
3、流动资金估算方法
流动资金是指生产性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资福利和其他费用等所需要周转资金。流动资金的估算方法有：扩大指标估算法和分项详细估算法两种。
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